LUNES 10 /DIC/ 2019: El IBEX35 comienza la semana con un retroceso del 0.36%, dejando el Índice en 9.321 puntos. Los titulares principales de noticias de alcance, implicadas en las previsiones de los mercados no han variado de forma sustancial. Temas arancelarios USA/CHINA, clima de bajos tipos de interés, moderada ralentización en los crecimientos de los PIB, pronósticos inciertos -pero menos preocupantes- relativos a las próximas elecciones en el Reino Unido respecto al Brexit, y, en general, ratios macro y beneficios empresariales moderadamente satisfactorios, siguen reiterando protagonismos sin variaciones sustanciales.
La proximidad de las Navidades 2019 mantiene las expectativas, estirándose en el tiempo los desenlaces más esperados, y manteniendo la incógnita de la viabilidad del tradicional «rally» de fin de año de las Bolsas internacionales. La primera intervención de Lagarde, la Guia de Tipos, las elecciones del jueves en el Reino Unido, o los peligrosos juegos de tensión/distensión en la aplicación de medidas arancelarias en el Comercio Internacional de USA y sus principales «colegas planetarios» en relación a los acuerdos finales de la fase uno, no parecen facilitar cambios importantes. Algunos especialistas empiezan a confiar en el dicho «NO NEWS, GOOD NEWS», para inclinarse por unas conclusiones tendentes a una relajación en las tensiones de cara al fin de año. Incluyendo la realidad de unas volatilidades bastante «conservadoras» , a pesar de las incertidumbres.
Nuestro criterio está alineado con el resumen del video BK, y en la mayoría de los comentarios del resumen realizado por los responsables de PIMCO, que abajo acompañamos. Tiene la virtud de sintetizar los principales mensajes de forma clara y ordenada.
Antes de Navidad emitiremos un nuevo FIF NEWS, seguramente con interesantes novedades de actualidad, y una valiosa guía de alternativas de inversión para el 2020. Aunque la precisión en su mayor eficacia siempre se identificará con Planificaciones Personalizadas FIF-BK. Sean felices.
JOAQUÍN ALMASQUÉ
Inversión semanal
¿Qué pasará la próxima semana en los mercados?
Nuestro Informe de Estrategia Semanal realiza una previsión del comportamiento de los mercados, ofreciéndote ideas de inversión según tu perfil de riesgo
video ANÁLISIS BK
https://youtu.be/ojwsQDzmPEU?list=PLUH3Ge1l40P1tuBB-fK8S9Id3INXrERpN
PIMCO: La temperatura de la economía mundial está claramente en aumento: el PMI Global subió 0,6 puntos en noviembre a 51,5, la mayor ganancia mensual en 3 años, liderada por emergentes y en especial China. Además, el PMI manufacturero parece haber tocado mínimos en verano y desde entonces ha aumentado de forma constante. Pero hay áreas que siguen amenazadas y la producción industrial alemana cayendo al 5,3% anual sin señales de tocar fondo, es una. Por otra parte, otros datos macro registraron sorpresas positivas importantes. Lo que estamos viendo es, sin duda, el impacto de bajadas de tipos globalmente, junto con la inyección de liquidez, algo completamente distinto al clima de 2018. Las temperaturas podrían subir aún más: Japón anunció un paquete fiscal, el nuevo liderazgo del SPD pedirá más gasto, el BCE seguirá exigiendo más ayuda fiscal y, tras las elecciones, es probable que el Reino Unido también vea más gasto fiscal. El acuerdo o no entre EE.UU. y China debería señalar el futuro clima económico, pero una cosa está clara: el escenario global es mucho más sólido que hace unos meses y esto es una noticia alentadora.
La próxima semana será intensa en eventos: primera reunión del BCE de Christine Lagarde, elecciones del Reino Unido y el domingo es la fecha límite para el último tramo de los aranceles estadounidenses sobre productos chinos. Tanto desde los mercados, como desde el caso base de PIMCO, no esperamos una sorpresa negativa, pero podría ser una semana volátil.
Tres macro-temas han dominado los mercados este año: (1) Crecimiento mundial a la baja, con producción y comercio mundial entrando incluso en recesión, (2) Cambio importante en Fed y otros bancos centrales a un nuevo ciclo de liquidez que impulsó un importante repunte en la mayoría de las clases de activos a pesar del deterioro del crecimiento y (3) Los altibajos del conflicto comercial entre Estados Unidos y China y el drama de Brexit.
Desde el foro de septiembre, los mercados han estado jugando con la recuperación y la reflación, con la recuperación de la renta variable y el rendimiento de los bonos rebotando desde mínimos a finales de verano, favorecido por la flexibilización monetaria global, una tregua comercial entre Estados Unidos y China, la reducción de los temores de «hard brexit» y los signos de una estabilización del comercio global y del ciclo de fabricación mostrados en los PMIs globales. Como consecuencia, los riesgos de recesión para 2020 han retrocedido y el escenario base que establecimos en septiembre de que la «ventana de debilidad» para el crecimiento mundial sería seguida de una recuperación moderada en el curso de 2020 parece más probable.
