Los «tie breaks» en tenis se desarrollan cuando existe un empate a seis juegos en cada set (6-6). Se utiliza para decidir si se gana o se pierde el set o el partido. Titulamos el informe indicando que los mercados están en tie break para señalar ciertas similitudes. Es decir, los próximos puntos del tie break serán esenciales para marcar el desempate, es decir, los desenlaces de los próximos acontecimientos nos definirán la orientación de los mercados, de los que sabemos nunca serán de línea recta en una sola dirección. Estamos empate a seis juegos en muchos temas críticos. Los destacamos.
El inicio de esta semana nos posiciona en un contexto plural, con interesantes noticias que cada día nos acercan a las respuestas definitivas que todos los analistas, inversores, y países esperan, ya que podrían condicionar un gran número de decisiones y actitudes frente al futuro próximo. Los principales los podríamos identificar -sintetizándolos- en esos 6 titulares que, en cierta manera, están en empate técnico:
TENSIÓN COMERCIAL USA/CHINA
El clima, hasta la fecha, estaba esencialmente esperanzador aunque a un ritmo demasiado lento dada la importancia económica y de estabilidad de una resolución acordada y positiva. Pero de forma sorprendente, el dirigente y polémico Presidente USA ha vertido unos comentarios en el sentido de un posible incremento de los aranceles a una relación de productos a China del 10% al 25%. Esto en fechas anteriores a la próxima reunión del 8 de mayo hace que la tensión crezca, sin la pérdida de la esperanza de acuerdos satisfactorios.
MERCADOS BURSÁTILES
El segundo tema a destacar (de los seis puntos de empate del tie break) son las Bolsas de Valores. El mes de diciembre tan nefasto, ha tenido una reacción contraria y positiva hasta posicionar al IBEX35 en torno al +12% de rentabilidad en los primeros meses del año. Y esta semana, por esa razón y por la posible polémica o retrasos en la relación USA/CHINA, las realizaciones de beneficios es posible hagan su presencia con nuevos (aunque esperemos transitorios) retrocesos.
NIVEL DE FORTALEZA DE LA ECONOMÍA USA
Casi a diario podemos leer importantes argumentos en uno u otro sentido respecto a si estamos en un fin de ciclo positivo, a las puertas de una posible recesión, o si la salud de la economía USA tiene suficiente vigor. El debate está en el mercado, a pesar que en torno al 75% de las empresas norteamericanas han superado expectativas en sus resultados.
BREXIT Y EUROPA
Las vicisitudes en las negociaciones internas de los partidos políticos en Londres sobre si salir definitivamente de la Unión Europea o no, siguen dejando perplejos a todos los especialistas del tema. El futuro del BREXIT, la calidad de los acuerdos, y la tendencia de las relaciones Gran Bretaña – Europa, son cuestiones de envergadura, y de las que no se vislumbran cuales son las de mayores posibilidades de éxito.
EVOLUCIÓN DE TIPOS DE INTERÉS
Es evidente que cada uno de estos temas tiene implicaciones relativamente inmediatas en cualquier cambio en las políticas monetarias. Pero mientras se mantengan las incertidumbres en estos temas comentados, y en los niveles próximos de inflación y ritmos de crecimientos de los PIB, todo parece indicar que se mantendrán estables. Hasta que se defina para qué lado acaba el «tie break».
ELECCIONES GENERALES, MUNICIPALES Y AUTONÓMICAS EN ESPAÑA
Conocidos los resultados de las elecciones generales, y sus posibles fórmulas de gobierno, España se enfrenta el próximo 26 de Mayo a una nueva respuesta de los ciudadanos a sus preferencias en sus representantes en las Comunidades y Europa. Todo parece indicar que será un índice clave para valorar más fielmente el feeling de los porcentajes de los distintos programas de los grupos políticos. El tipo de acuerdos, y las posibles mayorías, serán importantes ingredientes para afianzar las estrategias de Gobierno.
Hemos puesto de manifiesto esos 6 puntos esenciales a los que hay que seguir la pista para poder realizar y definir correctamente cualquier toma de decisiones. Para ello, les invitamos, como siempre, a vernos personalmente para identificar adecuadamente las mejores reflexiones.
Terminamos con el cuadro de los niveles de las principales Bolsas del mundo, y el resumen de nuestro departamento de análisis para la semana que hoy empieza.
Feliz primavera. Joaquín Almasqué
