VIGILANTES podría ser una buena definición al estado de ánimo preferente al día de hoy. Se vierten algunos pronósticos pesimistas, que rápidamente vienen correspondidos por alzas bursátiles.
La desorientación de las “negociaciones” del BREXIT cada día son mayores, con solicitudes de prórrogas y cuantificación de perjuicios “si sale un BREXIT malo”, pero una cierta complacencia parece imperar y la volatilidad se reduce. Se producen tensiones en los pronósticos en los tipos de interés, pero la FED anuncia que no “no hay prisas” y que no se tocarán hasta el 2020. Se comenta la proximidad de un fin de ciclo en EEUU, pero el indicador del índice de actividad de la FED de Filadelfia espera un repunte, con iguales síntomas para el Indicador Adelantado. Y en España todo parece estar pendiente de tres acontecimientos: Elecciones Generales de Abril; Municipales y Europeas en Mayo; y finalización del macro juicio a los responsables del pronunciamiento de la República Independentista Catalana.
Un tablero especialmente “denso”. Propicio para vaticinios de “recesión y problemas”, junto a los argumentos que apoyan solo veremos una cierta reducción en el impulso a los crecimientos, y una velocidad de crucero menor, pero que se sigue avanzando.
En éste contexto, EL ECONOMISTA emite comentarios: “El conocido como el índice del miedo por su capacidad para medir la volatilidad se sitúa actualmente en los niveles previos a la corrección de octubre (en el entorno de los 12,65 puntos), justo después de que las principales bolsas de Wall Street alcanzaran máximos históricos entre finales de agosto y principios de septiembre de 2018.
Los niveles bajos de volatilidad reflejan una tranquilidad común a etapas alcistas que no se corresponden con un entorno macroeconómico que está dando síntomas de desaceleración a nivel global. Y en este escenario, cabe preguntarse si el indicador no está subestimando las amenazas en ciernes, teniendo en cuenta que la ecuación rentabilidad/riesgo invita más a vender que a comprar.” Y, a su vez, JP MORGAN matiza: «La volatilidad está probablemente más baja de lo que debería estar, pero eso no significa que los inversores deban estar defensivos»
Igualmente, BANKINTER en sus observaciones concretas del día de hoy, enjuicia que “El devenir del Brexit y una Inflación estable sientan las bases para que el BE se muestre flexible en la gestión de la política monetaria. En conclusión, el fondo del mercado es bueno y las bolsas deberían mantener su tono positivo a medio plazo, aunque con tendencia a perder fuerza.”
El siguiente gráfico nos demuestra gran parte de los argumentos -en parte desconcertantes- del momento actual. «A falta de ocho sesiones para cerrar el primer trimestre del año, las bolsas están dando muestras de un sentimiento dual en el que parece que o bien no hay miedo a nada, o hay un exceso de complacencia por parte de los inversores frente a los riesgos que continúan sin despejarse.»
VIX es el código del oficialmente llamado Chicago Board Options Exchange Market Volatility Index «Índice de volatilidad del mercado de opciones de Chicago». Los niveles de volatilidad de los principales índices mundiales están incluidos en el termómetro de volatilidad de publica EnBolsa.net, síguelo aquí.
En el momento en que hay alta volatilidad, el VIX alcanza una cifra elevada y se correlacionan con caídas de sus índices y nos índica que en el mercado hay miedo y pesimismo y suele coincidir con mínimos en el índice de referencia, es en estos momentos donde se producen fuertes movimientos en los mercados bursátiles, mientras que cuando el VIX está en mínimos, hay alegría y confianza.
Incorporamos, por su interés, las opiniones del Gobernador del Banco de España:
Pablo Hernández de Cos: “No vemos riesgo de recesión en el euro y aún menos en España”
Estamos viviendo un momento de desaceleración económica. ¿Cómo lo ve el Banco de España?
“Mi miedo es que la inestabilidad política impida las reformas”
- Estamos viendo una desaceleración del área euro mayor de la esperada. La economía española se está viendo afectada, pero está capeando mejor el temporal. Prácticamente no se ha desacelerado en 2018 y sigue creciendo a mayor ritmo que las demás en 2019, pero no estamos aislados de los efectos de la zona euro. Si la desaceleración se prolonga y se profundiza en la zona euro, España acabaría resintiéndose. Por eso es importante prepararnos para lo que pueda venir.
- ¿Estamos en riesgo de volver a tener una crisis?
- Según los modelos económicos, que no son perfectos, ahora no vemos riesgos de una recesión en el área euro ni mucho menos en España, pero los condicionantes a futuro para la economía (Brexit, comercio exterior,…) son a la baja.
- ¿Cómo puede afectar la inestabilidad política?
- Mi preocupación es que la incertidumbre política acabe ralentizando las decisiones de política económica que todos sabemos que hay que tomar: preparar las finanzas públicas para cuando llegue otra recesión, reducir el endeudamiento público y aprobar las reformas estructurales necesarias. Tenemos la sensación de que la fragmentación parlamentaria algún efecto ya ha tenido. No se ha reducido nada el déficit estructural en los últimos cuatro años, por ejemplo.
Hemos definido una actualidad plagada de acontecimientos que, en realidad, pueden cada uno de ellos influir en la dirección de los pronósticos. Algunos son nacionales, y otros muchos de los principales protagonistas del planeta, pero que la propia globalización de los mercados hacen que las interacciones sean de una sensibilidad extrema. De esta forma, uno de los pronósticos más certeros es el de que viviremos unos meses apasionantes, donde la vigilancia, la información, y la toma de decisiones serán especialmente importantes. ¿Que hacer en estos casos y circunstancias?
Pues dirigir la mirada a nuestras carteras de inversiones, a la liquidez de nuestros ahorros -actual y esperada en esos próximos meses- y reforzar los lazos de unidad con los respectivos equipos profesionales de alta especialización como los Agentes Financieros BANKINTER, como son sus amigos de FIF. Y lo decimos con total convicción, con la confianza que nos otorga un excelente abanico de productos de inversión. Los de calidad de siempre, pero con otros nuevos incorporados para estos meses de marzo y abril 2019. Una buena estructura de las modalidades de inversión, ajustada a los perfiles de inversión /riesgo de cada uno, nos deparará la mayor protección ante circunstancias adversas, sin dejar de aprovechar las mejores rentabilidades en ciclos alcistas. Esa selección rta fija/rta variable; elección de familias de Fondos de Inversión; la adecuada proporción de las divisas de apoyo; los sectores de mayor potencialidad, el seguimiento de los dividendos, y la diversificación con otros productos de inversión (estructurados, EFTs, ….); junto con una buena planificación financiera familiar que contemple los ritmos de ingresos/gastos, seguros, peso de los patrimonios inmobiliarios, y el control de las rentabilidades fiscales netas -post impuestos-; nos procurarán ese plus de organización, imperiosamente necesario para enfrentarnos a cualquier circunstancia. Y siempre valorando el medio y largo plazo. Decidir, en uno u otro sentido por resultados positivos o negativos en períodos cortos de tiempo, pueden producir errores importantes.
